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澳门永利线上棋牌:隔夜利率开始向短期政策利率靠拢

时间:2020/6/23 9:38:31   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:“从央行流动性调控的角度来看,本月央行货币政策的运用较为谨慎。”中国民生银行(China Minsheng Bank)首席研究员温斌表示,根据最近的资本市场趋势和央行的流动性监管基调,提前预测6月份LPR不出现的可能性将进一步下降。最近,市场感到流动性收紧,有人认为这与抑制资本套...
“从央行流动性调控的角度来看,本月央行货币政策的运用较为谨慎。”中国民生银行(China Minsheng Bank)首席研究员温斌表示,根据最近的资本市场趋势和央行的流动性监管基调,提前预测6月份LPR不出现的可能性将进一步下降。

最近,市场感到流动性收紧,有人认为这与抑制资本套利有关。5月上半月,市场流动性相对宽松,市场隔夜利率一度跌破1%,金融机构期限错配交易增多,资金趋于闲置和不现实。为抑制资本套利,央行自5月中下旬以来对公开市场操作进行了小幅调整,隔夜利率开始向短期政策利率靠拢。

在此背景下,市场利率上升较快。6月时间跨度为半年,纳税、债券发行等因素叠加,市场流动性“抽吸”效应明显,流动性边际收紧。从基金价格来看,短期基金利率上升,上海银行同业拆息隔夜品种反弹至2.1%以上,长期10年期国债收益率自5月底以来上涨近20个基点。温斌认为,基金价格整体上行对LPR下行形成了一定的约束。

今年以来,市场形成了MLF“降息”-LPR“降息”的“接力”传递,MLF利率也被视为LPR报价的主要参考基准。东方金城首席宏观分析师王庆认为,自去年11月以来,只是在MLF利率下调后,LPR报价才跟进,两者的调整范围保持不变。6月份LPR报价保持不变,主要是因为6月份作为报价主要参考基准的MLF投标利率没有下调。另外,自5月中下旬以来,货币市场利率中心已经上升,这意味着近期银行的平均边际资本成本有所上升,银行没有积极下调LPR报价的动力。

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